【佛山陶瓷网】本文来自天风证券作者盛昌盛侯星辰,延续 盈利 持续 降低 中建材 lin

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盈利增长较快，资产负债率进一步降低19q3单季，集团实现营业收入694.97亿元，同比增长16.12%，营业利润同比增加28.45%，净利润同比增加21.12%，整体保持较好的增长水平。

公司第三季度实现现金净增加额4.57亿元，期末现金余额为197.47亿元，资产负债率水平进一步降低，由18年末68.8%降低为报告期末的67.0%，16年末的水平高达77.8%。

公司主营业务整体向好，业绩优异根据公司公告，公司2019h1实现收入1121.64亿元，同比增加17.8%，其中水泥熟料销量1.70亿吨，同比增长5.9%，平均售价为339.6元，同比增加9.2%，水泥业务量价齐升，同时公司骨料业务量价更是实现大幅增长，销量同比增加68.4%，售价同比提升31.2%。

其中，企业中长期贷款继续改善，预计基建融资需求部分贡献，10月15日央行2019年第三季度金融统计数据新闻发布会提到“9月末基础设施行业的中长期贷款同比增长8.9%，比上年末高0.3个百分点，这个速度是今年以来的高点”，a股水泥上市公司2019前三季度共实现营收2809.13亿元，同比增长26.06%，实现归母净利润421.54亿元，同比增长21.84%。

盈利预测由于公司产品量价齐升，我们将公司19、20年归母净利由95.74亿、90.94亿元调整为96.51亿、100.72亿元。